1972年、馬場は盟友・ジャイアント馬場（当時はまだ「ジャイアント馬場」名義）と共に、全日本プロレスを旗揚げする。これは、日本プロレス界における一大転機だった。彼らは、それまでの日本プロレスとは一線を画す、新しいスタイルのプロレスを追求した。
全日本プロレスは、馬場の「ドラゴン」としてのキャリアをさらに輝かせる舞台となった。彼はここで、ジャンボ鶴田、天龍源一郎、スタン・ハンセンといった名レスラーたちと激闘を繰り広げる。特に、ハンセンとの「脳天唐竹割り対ウエスタン・ラリアット」の抗争は、プロレス史に残る名勝負として語り継がれている。
ドラゴン馬場とジャイアント馬場：二つの顔
興味深いのは、馬場が「ドラゴン馬場」と「ジャイアント馬場」という二つの顔を使い分けていた点だ。ジャイアント馬場は、主にプロモーターや経営者としての顔。一方、ドラゴン馬場は、リング上で戦うファイターとしての顔だった。この二面性が、彼のキャリアに独特の深みを与えている。
彼は経営者として、自らの人気を維持しながらも、後進の育成に力を注いだ。ジャンボ鶴田や三沢光晴といった後のスター選手たちは、馬場の指導の下で成長した。彼は「ドラゴン」としてリングに立ちながら、同時に「育ての親」としての役割も果たしていたのだ。
