市場が最も注視しているリスク要因、それが過去数年間に発行されたドル建て・円建て社債の償還スケジュールだ。2026年から2026年にかけて敢行されたリファイナンスや子会社上場による資金調達で一時的な息継ぎはできたものの、2026年中に期限を迎える社債のインパクトは決して小さくない。
金利環境が世界的に変化する中、借り換えコストの上昇はダイレクトに純利益を圧迫する。海外投資家のリスク許容度や、格付機関による格付けの動向ひとつで、資金調達の難易度は激変する。グループの資産売却や外部パートナーとの資本提携といった「次の一手」がいつ発表されるのか、財務戦略のスピード感が問われている。
