ネットや怪談本で語られる「かごめかごめの怖い意味」には、主に3つの代表的な解釈が存在します。これらは歴史的な暗号というよりも、歌詞の持つ不気味な語感から後年に創作された都市伝説の側面が強いとされています。
① 妊婦突き落とし説
「籠の中の鳥」をお腹の中の胎児（母体）に見立て、「鶴と亀が滑った」を流産の比喩とする説です。遺産相続や跡継ぎ争いによって、姑や愛人などから階段で背中を押された妊婦が、意識が薄れゆく中で「私を突き落とした後ろの正面（犯人）は誰だ」と恨みを募らせる情景を描いたものと解釈されます。
② 吉原遊女の悲哀説
吉原などの遊郭に売られ、外界から遮断された遊郭（籠）から逃れられない遊女の歌とする説です。「いついつ出やる」は年季明けを待ちわびる心情であり、「夜明けの晩」は客の相手を終える早朝を指します。「後ろの正面だあれ」は、次に自分を買う客の顔すら選べない絶望的な境遇を映し出していると語られます。
③ 罪人の処刑場説
中央の鬼を罪人、周りの人間を役人や見物人と見なす説です。「鶴と亀が滑った」を「首が滑り落ちた（斬首）」と捉え、切り落とされた生首が転がって胴体の後ろから自分を斬った処刑人（介錯人）を見上げている瞬間を歌ったものという、最もショッキングな怪談として流通しています。
