日経平均寄与度の問題を理解するうえで避けて通れないのが、日経平均とTOPIXの違いです。一般のテレビニュースや新聞では日経平均が日本経済の代表面をして報じられますが、プロの資産運用会社やGPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）が運用の主軸（ベンチマーク）に据えているのは圧倒的にTOPIX（東証株価指数）です。
両者の構造的な差異は以下の点に集約されます。
- 指数の計算ロジック：日経平均が「株価平均型」であるのに対し、TOPIXは「浮動株時価総額加重型」を採用。企業規模（時価総額）が大きい企業ほど指数に与える影響が大きくなる。
- 代表銘柄の影響力：日本最大の時価総額を誇るトヨタ自動車は、TOPIXでは最大級のウエイトを占めるが、日経平均においては株価水準の関係から寄与度ランキングの最上位に食い込むことは稀である。
- カバレッジの広さ：日経平均は東証プライムの225銘柄に限定されるが、TOPIXは市場再編後の流通時価総額基準を満たした千数百銘柄を幅広く網羅している。
「日経平均が堅調だから日本経済全体が好調である」という言説は、統計的・金融工学的には完全な誤解です。実態は、世界的なハイテク市況や一部消費関連のグローバル展開企業が潤っているだけであり、国内の内需企業や中小規模のプライム上場企業の業況を捉えるにはTOPIXやJPX日経400などの指標を併読しなければなりません。
